يقول مورجان ستانلي إن الارتفاع سينتهي خلال أسبوع أو أسبوعين

ارتفاع لا يصدق الأسبوع الماضي في سباق المخاطرة الكبير مع انخفاض عوائد السندات. ارتفعت أسهم معظم شركات التكنولوجيا الخاسرة ARK Innovation ETF ARKK بنسبة 19٪ الأسبوع الماضي، في حين ارتفعت أسهم البنوك الإقليمية SPDR S&P Regional Banking ETF KRE بنسبة 12٪.

كما أظهرت مجموعة من ما يسمى بأسهم اليانصيب نموًا قويًا، على الرغم من أنها شملت WeWork (WE)، والتي يمكن أن تصل إلى الصفر، ولهذا يطلق عليها أسهم اليانصيب.

يقول ويلسون: "نعتقد أن ارتفاع الأسهم خلال الأسبوع الماضي كان إلى حد كبير نتيجة لانخفاض عوائد سندات الخزانة". وقال إن هذا الانخفاض كان مدفوعًا بشكل أكبر بإصدار كوبونات أقل من المتوقع وبيانات اقتصادية أضعف من أي شيء قاله جيروم باول. وارتفعت المطالبات المستمرة الآن بأكثر من 35% عن أدنى مستوى لها في الدورة، وارتفع معدل البطالة بنسبة 0.5% عن أدنى مستوياتها التي كانت بمثابة عتبات مهمة في الدورات الماضية.

ويشير ويلسون إلى أن نطاق مراجعة الأرباح لا يزال في المنطقة السلبية. "لا يزال انخفاض الأرباح يظهر هذا العام، خاصة على مستوى الأسهم. وهذا هو أحد الأسباب الرئيسية وراء ضعف المؤشرات الأوسع ومتوسطات أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام. والبيانات الاقتصادية الضعيفة تؤدي فقط إلى تعزيز وجهة نظر البنك بأن تراجع الأرباح لم ينته بعد.

إذن ما الذي يحدث الآن؟ وبالنسبة لأصحاب الأصول ومخصصاتهم، فإن احتمال إضافة مخاطر إضافية عند المستويات الحالية أقل جاذبية من بدائل الدخل الثابت. ويقول: "نعتقد أن هذه المجموعة من المرجح أن تبيع منتجاتها في هذه المرحلة".
بشكل عام، قال ويلسون، إن الارتفاع يجب أن "يهدأ خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين" حيث يصبح من الواضح أن صورة النمو لا تدعم خفض سعر الفائدة الفيدرالي أو تسارعًا كبيرًا في نمو أرباح السهم.

دعم وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي: يواصل بنك باركليز الدعوة إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في يناير بدلاً من ديسمبر.