لماذا لا تؤدي تخفيضات إنتاج أوبك + إلى ارتفاع أسعار النفط؟ نهاية سوق النفط الصاعد؟
تخفض أوبك + ، وهي مجموعة مكونة من منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاء من بينهم روسيا ، التي تنتج نحو 40 بالمئة من نفط العالم ، إنتاج النفط منذ نوفمبر وسط هبوط الأسعار.
كثفت السعودية وروسيا ، أكبر مصدري النفط في العالم ، تخفيضات إمدادات النفط يوم الاثنين لرفع الأسعار. ومع ذلك ، فقد رفعت هذه الخطوة السوق لفترة وجيزة.
يأتي كلا الخفضين على رأس اتفاق أوبك + الأوسع للحد من الإمدادات حتى عام 2024 ، والذي تم تقديمه في الأصل في أبريل ، وينص على خفض إجمالي مُعلن للإنتاج بأكثر من خمسة ملايين برميل يوميًا ، أو حوالي 5٪ من إنتاج النفط العالمي. .
أدى الإعلان غير المتوقع في أبريل إلى تعميق تخفيضات الإنتاج التي تم تقديمها في نوفمبر وساعد في رفع الأسعار بنحو 9 دولارات للبرميل إلى ما يزيد عن 87 دولارًا للبرميل في الأيام التالية.
لكن أسعار النفط القياسية خسرت هذا المكاسب منذ ذلك الحين ، مع تداول العقود الآجلة للنفط CL أقل بقليل من 72 دولارًا للبرميل يوم الثلاثاء.
وقال محللون في مجموعة أوراسيا إن التخفيضات الإضافية "لن تفعل الكثير لتغيير المزاج الهبوطي في سوق يسوده التشاؤم بشأن آفاق نمو الطلب على النفط في النصف الثاني من العام".
فيما يلي الأسباب الرئيسية التي تجعل تخفيضات إنتاج أوبك + لا تؤدي إلى زيادة كبيرة في أسعار النفط:
مخاطر ضعف الطلب
أثارت البيانات الصادرة من الصين مخاوف من أن التعافي الاقتصادي من عمليات الإغلاق الناجمة عن فيروس كورونا في ثاني أكبر مستهلك للنفط في العالم يتضاءل.
وقال كارستن فريتش المحلل في كومرتس بنك "التعافي الاقتصادي الصيني بعد رفع الإغلاق بسبب فيروس كورونا كان أبطأ بشكل ملحوظ مما كان متوقعا ، حتى مع إثبات بيانات الطلب على النفط في الصين أنها موثوقة".
وقال إن الزيادة في الطلب الصيني على النفط كانت إلى حد كبير نتيجة اللحاق بالركب من خريف العام الماضي ، وإن زخم النمو هذا من المرجح أن يتباطأ بشكل كبير.
زيادة معدلات الفائدة
تتزايد المخاوف مع تحذير البنوك المركزية الرائدة ، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، من أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد يكون في الأفق لمكافحة التضخم المرتفع.
تقلل معدلات الفائدة المرتفعة الدخل المتاح للمستهلكين ويمكن أن تؤدي إلى انخفاض تكاليف القيادة والسفر ، مما يحد من الطلب على النفط.
كما أنها تؤدي إلى ارتفاع التكاليف بالنسبة للمنتجين ، وتشير الدلائل إلى أن النمو يتباطأ في هذا القطاع.
قال تاماس فارجا المحلل في شركة PVM: "لا مزيد من الضربات حول الأدغال ، المصانع في جميع أنحاء العالم تكافح مع تقلص القطاع في اليابان ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة والولايات المتحدة وتباطؤ في الصين الشهر الماضي".
كل هذا يعني أن المستثمرين لا يعتقدون أن الطلب على النفط سيرتفع بشكل حاد في النصف الثاني من عام 2023.
أثيرت الشكوك ، على وجه الخصوص ، من خلال التنبؤات بأنه من أجل تلبية الطلب ، سيكون من الضروري سحب كميات كبيرة من النفط من مرافق التخزين.
وقالت أوراسيا في بيان "مع استمرار وكالة الطاقة الدولية وأوبك في توقع استهلاك نحو مليوني برميل يوميا ... تتراجع مصداقية هذه التوقعات بمرور الوقت وستحتاج الأسواق إلى بعض الإقناع لحدوث تصحيح ذي مغزى."
الإنتاج الأمريكي آخذ في الازدياد
كما ساهم نمو الإنتاج الأمريكي الأسرع من المتوقع في تشاؤم السوق بشأن ارتفاع أسعار النفط.
وتتوقع إدارة معلومات الطاقة أن إنتاج الولايات المتحدة من النفط الخام سيرتفع 720 ألف برميل يوميا إلى 12.61 مليون برميل يوميا هذا العام ، أعلى من التوقعات السابقة بزيادة قدرها 640 ألف برميل يوميا.
هذا بالمقارنة مع حوالي 10 ملايين برميل في اليوم في 2018.
نهاية سوق الثور
في عام 2020 ، حذر وزير الطاقة السعودي الأمير عبد العزيز بن سلمان التجار من الرهان الكبير على سوق النفط ، قائلاً إن الذين يراهنون على سعر النفط سيكونون "خياليين".
وكرر تحذيره قبل اجتماع أوبك + في 4 يونيو ، ونصح المضاربين بـ "توخي الحذر" ، وهو ما فسره العديد من مراقبي السوق والمستثمرين على أنه إشارة إلى أن أوبك + قد تدرس المزيد من خفض الإنتاج لمعاقبة أولئك الذين يراهنون على انخفاض الأسعار.
ومع ذلك ، يستمر المستثمرون في تقليص مراكزهم الطويلة.
تُظهر البيانات الأخيرة أن المركز الطويل المشترك في العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط وخام برنت انخفض 66 ألف عقد إلى 231 ألفًا ، بزيادة 48 ألف عقد فقط عن أدنى مستوى في مارس 2020 "الذي أعقب الانخفاض المزعج في أسعار كوفيد".