Crescita del dollaro nel mercato Forex attraverso i tassi statunitensi e le elezioni presidenziali

Martedì il dollaro USA si è a malapena arretrato dal massimo di 2,5 mesi, in previsione di un approccio misurato da parte della Federal Reserve all’allentamento della politica monetaria, mentre una campagna elettorale statunitense vicina alle previsioni ha tenuto gli investitori con il fiato sospeso.

Il rafforzamento del dollaro, sostenuto dall’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, ha continuato a pesare sullo yen, sull’euro e sulla sterlina. Il tema è cresciuto nelle ultime settimane poiché i trader hanno ridotto le loro scommesse su un rapido calo dei tassi di interesse statunitensi.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è aumentato di 3 punti base nelle negoziazioni di Londra, raggiungendo un nuovo massimo di 12 settimane, poiché gli investitori contavano su un'economia statunitense più forte.

Alcuni analisti affermano che la pubblicazione del Beige Book mercoledì sera potrebbe rappresentare la più grande minaccia per il dollaro statunitense questa settimana. Il precedente riepilogo delle condizioni economiche è visto da alcuni come lo stimolo principale per un taglio dei tassi di 50 punti base (pb) a settembre, segnando l'inizio del ciclo di allentamento monetario della Fed.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati scontano una probabilità dell'87% di un taglio dei tassi della Fed di 25 punti base il prossimo mese, rispetto al 50% di un mese fa, quando gli investitori vedevano la stessa possibilità di un taglio maggiore di 50 punti base.

Gli operatori si aspettano altri 40 punti base di allentamento prima della fine dell'anno (FEDWATCH).

"Il dollaro americano si è recentemente apprezzato in seguito ad una rivalutazione aggressiva delle aspettative per la politica monetaria della Fed e poiché l'incertezza delle elezioni americane ha smorzato la propensione al rischio, alimentando l'aumento della popolarità dei beni rifugio", ha affermato Nick Andrews, stratega di HSBC.

Tuttavia, l’attenzione resta sulle elezioni americane. I mercati si aspettano la più forte reazione del dollaro da parte dei repubblicani, che dovrebbe aprire la strada a maggiori aumenti delle tariffe commerciali abbinati a stimoli fiscali.

Si prevede che il dollaro USA aumenterà meno bruscamente in risposta a un governo repubblicano diviso, mentre una vittoria democratica o un governo democratico diviso porterebbero probabilmente a un calo iniziale.

L’indice DXY del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto ad altre sei valute, è stato l’ultimo a 103,91, dopo aver toccato lunedì 104,02, il suo massimo dal 1 agosto. Dall'inizio del mese l'indice è cresciuto di oltre il 3%.

L’euro EURUSD è stato acquistato l’ultima volta a 1,0827 dollari, vicino al minimo dal 2 agosto, mentre la sterlina GBPUSD era a 1,3006 dollari, vicino al minimo dal 20 agosto.

I dati PMI dell'Eurozona previsti giovedì potrebbero avere un ulteriore impatto sulla moneta unica se sottolineassero la debole situazione economica dell'Eurozona e rafforzassero le scommesse sui futuri tagli dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea.

Anche i relatori della BCE saranno al centro dell’attenzione dopo che la presidente Christine Lagarde ha lanciato un messaggio accomodante la scorsa settimana.

“La domanda principale è: i falchi sono a proprio agio con le opinioni ottimistiche di Lagarde sulla disinflazione, con uno spostamento graduale dell’enfasi verso la crescita e con prezzi così bassi sul mercato?” ha affermato Francesco Pesole, stratega valutario di ING. “Date le persistenti sacche di vischiosa inflazione dei servizi nell’Eurozona, è probabile che la risposta sia no”.

Con le elezioni americane a sole due settimane di distanza, le crescenti possibilità di vittoria dell’ex presidente Donald Trump stanno dando impulso al dollaro poiché le sue politiche tariffarie e fiscali proposte probabilmente manterranno elevati i tassi di interesse statunitensi.

“Anche piccoli cambiamenti in indagini rigorose possono portare a oscillazioni apparentemente volatili nel sentiment del mercato”, ha affermato Antti Ilvonen, analista valutario presso Danske Bank.

Il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni US10Y è salito al livello più alto dal 26 luglio al 4,22%. Ciò ha pesato sullo yen USDJPY, che è rimasto poco cambiato a 150,88 dopo aver toccato il minimo di quasi tre mesi di 151,10 per dollaro.

L'amministratore delegato della Banca del Giappone Takeshi Kato, ha riferito Jiji Press, ha dichiarato martedì che la Banca del Giappone sta studiando da vicino i rischi di un aumento dei prezzi delle importazioni in un contesto di yen debole.

L'indebolimento dello yen è dovuto al fatto che il 27 ottobre in Giappone si terranno le elezioni generali. Anche se i sondaggi d’opinione sono divisi su quanti seggi vincerà il Partito Liberal Democratico al potere, i mercati sono ottimisti sulla vittoria del LDP, insieme al partner minore della coalizione Komeito.

Barclays prevede che la pressione sui prezzi derivante dall'aumento dei tassi di interesse della Banca del Giappone e le crescenti preoccupazioni fiscali spingeranno lo yen al rialzo se la coalizione LDP/Komeito sarà costretta a formare un governo con altri partner di coalizione. Si prevede inoltre che nell’improbabile caso in cui l’LDP e il suo partner di coalizione Komeito non riuscissero a formare un governo, il disinvestimento di attività rischiose potrebbe causare un improvviso calo del tasso di cambio dollaro-yen del 2%.