क्या फेड की दर में ऐतिहासिक वृद्धि मंदी का रास्ता है?

अमेरिकी ब्याज दरों में वृद्धि की दर की तुलना

3 मई को पिछली बार ब्याज दर में वृद्धि के बाद से, अमेरिकी ब्याज दरें 2007 के बाद के स्तर पर नहीं देखी गई हैं। गंभीर मुद्रास्फीति से लड़ने के प्रयास में फेडरल रिजर्व ने आक्रामक रूप से ब्याज दरों में वृद्धि की। वास्तव में, केवल 14 महीनों में दरों में लगभग पाँच प्रतिशत अंक की वृद्धि हुई है।

इस चार्ट में, हम पिछले 35 वर्षों में मौद्रिक तंगी की अन्य अवधियों के साथ वर्तमान दर वृद्धि की गति और गंभीरता की तुलना करते हैं।

बढ़ती ब्याज दरों की अवधि मापना

हमने प्रभावी संघीय निधि दर (EFFR) का उपयोग करके दर वृद्धि चक्रों को मापा, जो कि बैंकों द्वारा एक दूसरे को रातोंरात उधार देने के लिए उपयोग की जाने वाली दरों के भारित औसत की गणना करता है। यह बाजार द्वारा निर्धारित किया जाता है, लेकिन यह फेड की लक्षित सीमा पर निर्भर करता है। हमने पहली दर वृद्धि के महीने के दौरान प्रत्येक चक्र के लिए शुरुआती बिंदु को EFFR माना।

यहां 1988 के बाद से ब्याज दर में बढ़ोतरी के प्रत्येक चक्र की लंबाई और गंभीरता है।

चक्र का अंत?

3 मई को फेड की मामूली तिमाही-बिंदु दर वृद्धि कई कारकों के कारण थी। निम्नलिखित दर्शाता है कि मार्च 2022 में पहली वृद्धि के बाद से कुछ संकेतक कैसे बदल गए हैं।

स्रोत: श्रम सांख्यिकी ब्यूरो, आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो। मुद्रास्फीति को व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक (पीसीई) द्वारा मापा जाता है। मार्च 2022 में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 2021 की चौथी तिमाही के लिए है, और यह वह डेटा है जो फेड के पास अपना पहला दर वृद्धि निर्णय लेने के लिए होगा। तब से, अप्रैल 2023 में रोजगार में 253,000 की वृद्धि हुई है।

 बेरोजगारी कम बनी हुई है और नौकरी में वृद्धि सकारात्मक बनी हुई है। मजदूरी और लाभों के मामले में श्रम लागत में वृद्धि जारी है। हालांकि, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किए जाने पर वे वस्तुतः अपरिवर्तित रहे। मुद्रास्फीति अभी भी फेडरल रिजर्व के 2% लक्ष्य से ऊपर है, लेकिन यह पिछले एक साल में धीमी हो गई है।

सावधान रहने के कारण भी हैं। आर्थिक विकास काफी धीमा हो गया, और इस वर्ष के मार्च में फेडरल रिजर्व ने भविष्यवाणी की कि "मध्यम मंदी" 2023 में बाद में शुरू होगी। बैंकिंग क्षेत्र में अस्थिरता के बारे में भी चिंता है, क्योंकि सख्त ऋण स्थितियों से आर्थिक गतिविधियों पर दबाव पड़ने की संभावना है।

अभी के लिए, ऐसा प्रतीत होता है कि फेड ने भविष्य में दरों में बढ़ोतरी पर रोक लगा दी होगी। उनके नवीनतम बयान में कहा गया है कि वह भविष्य में वृद्धि का सुझाव देने वाले पिछले बयानों के बजाय "यह निर्धारित करेंगे कि किस हद तक आगे नीति को मजबूत करना उचित हो सकता है"।