प्रौद्योगिकी स्टॉक बाजार के साथ सहसंबंध नहीं रखते हैं और अलग से बढ़ते हैं
10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज (10Y वायदा) बुधवार को 9 आधार अंक बढ़कर 3.945% हो गई, जो मार्च में मिनी-बैंक घबराहट से ठीक पहले का उच्चतम स्तर है।
संक्षेप में, यह आज जून एफओएमसी बैठक के मिनटों में फेड की घोषणा की पुष्टि करता है कि "लगभग सभी" फेड सदस्य पिछले महीने के ठहराव के बावजूद, इस वर्ष दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं। 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज में तेजी से वृद्धि हुई है, जो कई महीनों के डाउनट्रेंड के महत्वपूर्ण तकनीकी ब्रेक के परिणामस्वरूप ट्रेंड लाइन के प्रतिरोध को तोड़ रही है।
इस बीच, तकनीकी क्षेत्र को ऐतिहासिक सहसंबंधों के अनुरूप थोड़ा नुकसान हुआ (क्योंकि तकनीकी स्टॉक कम दरों का पक्ष लेते हैं)। हालाँकि, कुछ AI-प्रचारित नाम जैसे कि Microsoft (MSFT) ने नुकसान से बचा लिया, जबकि Alphabet (GOOGL, GOOG) ने प्रभावशाली 1.7% लाभ कमाया। (एनवीडिया बंद हो गया, लेकिन इसका घाटा मात्र 23 आधार अंकों तक सीमित था।)
जब स्टॉक की बात आती है तो बुलबुला अर्थव्यवस्था वास्तविक दुनिया के कारकों से बेहतर प्रदर्शन करती प्रतीत होती है। और तकनीकी आंकड़ों से पता चलता है कि तेजी का दौर अभी खत्म नहीं हुआ है।
कैंडलस्टिक चार्ट पर, सेमीकंडक्टर ETF (SOXX) अमेरिकी बाजार - SP500 इंडेक्स, ब्लू लाइन की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ रहा है।
यहां तक कि मिनी-बैंक की घबराहट भी एआई प्रेस से लाभान्वित होने वाली कंपनियों के विकास को पटरी से नहीं उतार सकी। शायद बैंकिंग क्षेत्र को समर्थन देने के लिए फेड का तरलता का प्रावधान अब सामान्य तेजी को बढ़ावा देने में मदद कर रहा है जो अब कुछ मेगा-कैप शेयरों और एआई थीम तक सीमित नहीं है।
वास्तविक अर्थव्यवस्था को देखते हुए, मतभेद बने रहते हैं। यह कोई रहस्य नहीं है कि विनिर्माण वैश्विक मंदी में है, लेकिन दुनिया भर के उपभोक्ता सेवाओं पर खर्च करके अर्थव्यवस्था को बढ़ावा दे रहे हैं।
इससे यह समझाने में मदद मिलती है कि एसएंडपी 500 इस साल 16% ऊपर क्यों है, जबकि औद्योगिक धातुएं, तांबा, अपने जनवरी के शिखर से 13% नीचे हैं।
समय बाज़ारों में अधिकांश असंतुलन और अतार्किकता को ठीक कर देता है, लेकिन लॉर्ड कीन्स ने हमें (शायद) सिखाया कि बाज़ार अधिकांश निवेशकों की तुलना में अधिक समय तक अतार्किक बने रह सकते हैं।
अंततः, विनिर्माण और सेवा क्षेत्र फिर से बंद हो जायेंगे। समस्या यह है कि हम अभी तक यह नहीं जानते कि कब, यहाँ तक कि दिशा भी नहीं।